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热捧QDII基金还要明白自己在做什么
发布日期 : 2016-08-22编辑 : 北京尚艺 浏览次数 :

  江沂

  近一年以来,原来处于边缘化的QDII基金,重新进入投资者的视野。

  为什么QDII能够热销,首要原因当然是资金看好美元对人民币的升值空间,尽管美国加息推迟,但长期来看,加息是大概率事件,在这样的心理下,适当配置部分美元资产是理性的选择,目前的QDII基金无需占用个人购汇每年5万美元的额度,是资金出海的少有渠道,自然就有配置价值。

  为什么债券类的QDII能够热销?主要除了美元升值的基础,组合中的债券还是低风险品种,更受一些低风险资金的青睐。笔者查阅了目前已经限制大额申购的华夏海外收益债券A,近3个月收益超过6%,这样的收益投资国内债券难以达到,机构的追捧也是可以理解。

  不过在买入这些品种之余,我们仍然要明白一点,自己买的基金在买什么,目前此类高收益债券品种,很多是买入了国内在海外发行的债券,这一类债券大部分收益较高,但评级并没有那么高,高收益本身就是对债券评级的风险弥补,相比国内的公司债,它的收益率或许不起眼,但不少机构投资者认为违约风险会相对较低,所以值得配置,但值得注意的是,随着国内债券收益率的持续下行,一些中概股转身回国发行债券,海外发债的收益率也会相对放低,未来想要保持近两年的债券收益率,可能性不会很大,也就是说,海外高收益债收益下行也是必然的。另一方面,虽然违约风险相对比国内低,但千万不要以为就完全不会违约,过往几年此类债券仍有违约记录,如果想要配置它们,还是得选择靠得住的基金公司管理的产品。

  值得注意的是,目前一些主动型的QDII基金在宣传海外投资可以分散投资风险,理论上的确如此,但前提是所投资的资产与中国相关度小,从一些主动型的QDII基金的持仓看,部分基金一直都在买入中概股,实际上,近两年中概股特别是科技类中概股走势与内地高度相关,君不见去年六七月股灾期间,大部分中概股同样遭受重挫,这就说明,越重仓中概股,越难以分散A股的风险。

  当然你可以说,投资中概股,可以买入更多的低估值优质公司,这也没错,过往部分中概股给投资者回报丰厚,但如果投资者想要通过配置海外资产来分散A股的风险,恐怕不能选择一些重点投资中概股的主动型QDII基金或者海外高收益债券基金,而是首选美国的主流指数基金作为标的,才能真正分散风险。