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资产荒的大背景下 蓝筹的春天能绽放多久?
发布日期 : 2016-08-22编辑 : 北京尚艺 浏览次数 :
【资产荒的大背景下 蓝筹的春天能绽放多久?】险资举牌标的核心特征为高分红、低估值、盈利可持续、非国有等,一般来说,金融、地产、商贸零售板块、电力等行业更易获险资青睐。

  险资举牌标的核心特征为高分红、低估值、盈利可持续、非国有等,一般来说,金融、地产、商贸零售板块、电力等行业更易获险资青睐。

  二季度以来,蓝筹板块纷纷出现行情,最近一段时间由于险资举牌潮再起,市场风格出现转变,地产等低估值股票持续走强,市场更是出现低估值板块的轮动行情,另外,也有观点认为,由于打新需要配置股票作为底仓,资金流入蓝筹“门票股”成为刚需,促成了蓝筹股走出独立行情。市场的风格转换向来是投资者关注的问题,究竟蓝筹行情还能走多久?

  险资举牌潮又起。

  二季度以来,市场持续低位盘整,蓝筹股却已纷纷出现行情。加上近期险资举牌潮再现,也推动市场风格出现转变,地产等低估值板块持续走强,一波低估值板块的大轮动正在展开。

  另一方面,因持股市值要求,也引发打新资金流入蓝筹“门票股”,客观上助推了蓝筹股的上涨。

  然而,当这场席卷全市场的风格转换迅速到来之时,蓝筹的整体价值是否已被高估?低估值股票本身的价值能否支撑这样的上涨?如此一场蓝筹股的“春天”究竟能持续多久?

  险资举牌

  成蓝筹行情重要推手

  也许所有炒股票的人最近都想知道一个问题:“谁将是下一个万科”。

  毫无疑问,恒大与宝能买入已经让万科创出新高,成为一只罕见的大盘、绩优、蓝筹却又堪称“妖股”的个股。

  除了万科之外,已有许多上市公司被险资举牌, 仅安邦系就举牌了大商股份、金地集团、金融街、金风科技、南玻A等多只股票。

  已发布上市公司半年报,也透露出险资的力量。据数据统计,在已披露半年报的公司中,有223家公司中有险资的身影,险资持股比例超过5%的有27家。

  而且险资的举牌具有明显倾向性。基本上集中于有业绩支撑、估值水平又不高的绩优股,大量集中在金融、地产领域,而除此之外,商贸零售也是被增持的重点,例如大商股份、南宁股份、新世界等商业公司也为险资所偏爱。

  低估值板块那么多,为何险资对商贸零售股情有独钟,据市场分析人士分析,商业零售企业具有稳定的现金流收入,且很多企业也不乏地产业务,该人士说:“实际上,此类企业往往也是并购重组方喜爱的标的,受到险资的偏爱也算是情理之中。”

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数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心,截至日期:2016-08-19

  东吴证券分析认为,险资举牌标的核心特征为高分红、低估值、盈利可持续、非国有四大特征,据此,东吴证券认为除了之前提及的金融、地产、商贸零售板块,电力行业也更易获得险资青睐。

  险资出手

  可算“迫不得已”

  提到险资的频繁举牌,有保险界人士向记者诉苦,表示这其实也是迫不得已。

  前中国保险资产管理公司投资总监、现上海枫润资产管理公司董事长吴明远认为,险资举牌主要是源自于无风险利率水平大幅度的下降。他认为,优质资产价格包括优质股票价格的上升,将成为一个必然的趋势,而且,由于目前保险公司发行的万能险规模增长迅速,保险资金的资产配置需求决定了其投资股票市场的合理性。他甚至认为,这将成为保险公司未来资产管理的一个趋势,并预计养老金甚至银行理财资金也将进入二级市场。

  国信证券则分析,险资之所以频繁举牌是由于越来越多的万能险保费收入配置需求强烈。

  国信证券表示,万能险区别于其他险种的最明显特征即是结算利率,也即保险公司需要支付给保户的具有刚性兑付性质的资金成本。由于万能险的高现价特征,保户的持有期间一般较短,且以投资理财的目的持有。仅2016年上半年“保户储金及投资款”便新增8103亿元,超过2014全年7647亿元的增量,这加大了险企投资压力。

  一家私募总经理对记者表示,他认为险资频繁举牌上市公司其实是好事。他认为,除去一些个案,实际上险资进入资本市场给险资的资产投资开辟了一个很好的新去处,有助于解决大资金的资产荒问题。在他看来,险资对于上市公司的举牌不能完全和对于上市公司的控制权的诉求划上等号。“很多险资就准备做财务投资,不应该妖魔化险资本身,也不应该对险资一棍子打死。”他表示。

  蓝筹的“好日子”

  能持续吗

  无论如何,在资产荒与无风险收益大幅下行的大背景下,蓝筹的春天已经来临。需要思考的是,这出现于尚未复苏的经济大环境下的蓝筹之春,将会昙花一现还是能持久绽放?

  小鳄资产的总经理黄慧认为,这波蓝筹股的上涨是有特殊因素的,一方面是因为近期国债收益率快速下降,固定收益空间不断收缩,而在市场上流动性较为充裕的情况下,二级市场业绩稳定、分红率高的股票必然会成为风险偏好较低的资金的追捧对象。另一方面,网下配售需要市值配置,这些市值最终都会配到蓝筹股里面。这两大因素为蓝筹股带来增量资金。她认为,从长期来看,蓝筹行情依然有望持续。但同时她也认为,从短期行情来看,实现向上突破有困难。

  上海一家私募的总经理认为,蓝筹行情将是下半年的主要行情,虽然现在蓝筹股已经涨起来了,但是考虑到经济大环境和资金推动,他认为下半年蓝筹行情依然还会继续。

  平安证券分析,受优质资产荒影响,保险公司会更加注重股票市场,2016年下半年可能继续举牌蓝筹上市公司。

  川财证券认为,蓝筹上涨不会成为行情尾声。川财表示,未来主线依然在高股息率板块和景气确定性改善的方向。他们提出未来投资的三条主线,其一是关注低估值、业绩环比改善的行业,如汽车、建筑、公用事业等。其次是认为供给侧改革依然是确定方向,因此看好煤炭、钢铁、建材行业。另外他们认为,高景气的细分子行业,如造纸、纤维、染料等也值得关注。

  针对具体的蓝筹板块,小鳄资产的总经理黄慧表示,她比较看好两类,一是消费类蓝筹估值还是比较合理的,很多股票还在历史中枢的水平,后面如果要配的话可以配置,另一类是金融,她认为金融板块目前还是处于相对低位,包括券商、保险、信托还都还有上涨的空间,也有上涨的逻辑。

(责任编辑:DF309)