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沪港通经验告诉你:交易深市AH股要摒弃这些执念
发布日期 : 2016-08-22编辑 : 北京尚艺 浏览次数 :
【沪港通经验告诉你:交易深市AH股要摒弃这些执念】深市AH股尽管有多个方面与沪市AH股不同,但同属两个市场的互联互通,沪港通开通前后的市场表现,或许对深港通有一定借鉴意义。而了解一些已经被沪港通证伪的“执念”,能让投资者在投资深市AH股之时,少走一些弯路。(每日经济新闻)

  深市AH股尽管有多个方面与沪市AH股不同,但同属两个市场的互联互通,沪港通开通前后的市场表现,或许对深港通有一定借鉴意义。而了解一些已经被沪港通证伪的“执念”,能让投资者在投资深市AH股之时,少走一些弯路。

  执念一:AH差价会缩小

  在沪港通开通之前,不少投资策略都建议投资者关注相对于H股有折价的A股,其投资逻辑是:A+H股两地上市的股票,理论上应该同股同价,AH股价差会逐渐缩小。

  事实上,沪港通宣布当天,高折价的A股确实涨幅明显,折价在20%以上的股票,包括海螺水泥、鞍钢股份、潍柴动力、中国铁建等,当天几乎都接近涨停,投资者难以参与,后续又在两三个交易日后开始回落。如果没有在第一时间买入而是追涨买入,反而会成为接盘者。

  广发证券研报将沪市AH股划分为三组:低折价A股(折价0~10%)、低溢价A股(溢价0~50%)和高溢价A股(溢价超50%),其追踪结果显示,临近沪港通开通前两个月,高溢价的A股组合成为表现最好的一类股票,而高折价A股组合反而成为表现最差的一组。将时间拉得更长些来看,沪港通开通后1年内,无论在牛市还是股市大跌时期,折价A股组合的走势都不如溢价A股组合。高溢价的A股组合反而是走势最好的一组。

  而沪港通开通一年后,AH溢价指数从102上升到142,也再一次证伪了“AH差价会缩小”的投资逻辑。因此,在深港通消息落定后,多数机构对于AH差价收窄并不抱太大希望。

  执念二:跟着港资买大盘股

  在沪港通开通之初,市场上就有“大盘蓝筹股的春天要来了”的声音。原因很简单,秉承价值投资的港资,更重视企业的基本面和业绩。因此,已经得到广泛认可的大盘蓝筹股,也会得到港资的青睐。

  但事实上,在沪港通开通前后,大盘蓝筹股的表现并未跑赢行业平均水平。广发证券研报显示,沪港通宣布后3个月内,市值5000亿元以上的大盘股走势最优,但3个月后,市值在100亿元以下的沪股通股票反而表现更好。而在沪港通正式开通后,表现最好的一组则是市值在500亿~1000亿元之间的股票,该区间股票表现远超行业平均水平;而5000亿元以上的股票开通后3个月内则勉强在行业平均水平附近波动,股市大跌前后则远不如行业平均水平。

  因此,并不是市值越大,越容易得到港资青睐。其实,就深港通宣布之前的相关个股表现,也同样能说明问题。

  每经投资宝记者注意到,在深港通消息宣布前5个交易日,深港两地上市的AH股均出现了大幅上涨,涨幅最大的都是小市值个股。截至8月16日(深港通宣布当日),有多只个股在5日内涨幅超20%,且多是在深圳中小板上市的AH股。这些个股的A股溢价率均很高,似乎没有更多炒作的理由,但事实上,这几只中小板AH股的涨幅,反而在深市AH股中名列前茅,而且,比“更便宜”的H股涨幅更高。

  执念三:不畏追涨概念股

  另外,投资者还需要注意,A股市场往往有“利好出尽是利空”的解读,因此,如果在消息公布之时已经大涨后,如果坚持追涨,可能就是股价开始回落之时。

  以海螺水泥为例,在沪港通消息宣布当日股价涨停,但此后五日便将涨幅抹去。在沪港通正式开通前的15个交易日,海螺水泥A股股价上涨了9.81%,但在开通当日和次日,便分别下挫2.7%及2.48%。而在沪港通开通一周年的区间内(2014年11月17日至2015年11月17日),海螺水泥股价仅仅上涨了1.23%,而同期大盘涨跌幅为45.42%。

  同理,在深港通消息发布及正式开通前后,类似的故事可能还会继续上演。投资者在选择标的的时候,一定要重视“择时”的重要性。

(责任编辑:DF309)